金冠股份(300510)

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【事項(xiàng)】

近日，公司披露多項(xiàng)業(yè)務(wù)公告。8月7日，公司發(fā)布《關(guān)于儲(chǔ)能項(xiàng)目收到成交通知書(shū)的公告》，確認(rèn)公司成為許繼集團(tuán)電科儲(chǔ)能中科超算項(xiàng)目用儲(chǔ)能電池及附屬設(shè)備采購(gòu)項(xiàng)目包W01的成交人，成交價(jià)格為2.4億元（含稅）。8月10日，公司發(fā)布《關(guān)于項(xiàng)目中標(biāo)的公告》，金冠股份及全資子公司能瑞電力近期中標(biāo)了國(guó)家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)、內(nèi)蒙古電力、長(zhǎng)春地鐵、平高集團(tuán)等公司的相關(guān)項(xiàng)目，中標(biāo)金額合計(jì)約人民幣1.68億元，涉及產(chǎn)品分別有開(kāi)關(guān)柜、高壓開(kāi)關(guān)柜、10kV柱上變壓器臺(tái)成套、環(huán)網(wǎng)箱等。

【評(píng)論】

超算&數(shù)據(jù)中心儲(chǔ)能帶來(lái)新空間。儲(chǔ)能在數(shù)據(jù)中心的應(yīng)用模式主要包括幾個(gè)方面：平滑新能源輸出、作為數(shù)據(jù)中心的備用電源、采用特殊結(jié)構(gòu)的儲(chǔ)能系統(tǒng)替代傳統(tǒng)交流不間斷電源（UPS）、多站融合應(yīng)用模式。儲(chǔ)能可以在提高供電穩(wěn)定性、降低能耗、獲取額外收益方面給數(shù)據(jù)中心帶來(lái)增量收益。根據(jù)貝哲斯咨詢，2022年全球數(shù)據(jù)中心儲(chǔ)能市場(chǎng)容量為93.91億元，預(yù)計(jì)2028年，全球數(shù)據(jù)中心儲(chǔ)能市場(chǎng)容量將增長(zhǎng)至130.47億元。

多業(yè)務(wù)持續(xù)中標(biāo)，兌現(xiàn)增長(zhǎng)邏輯。公司2023年以來(lái)，智慧電力板塊、充電樁、分布式能源均持續(xù)中標(biāo)，累計(jì)中標(biāo)金額已超10億元，招標(biāo)人涉及國(guó)家電網(wǎng)、長(zhǎng)春地鐵、南方電網(wǎng)、平高集團(tuán)等，具體產(chǎn)品涉及智慧電力板塊（環(huán)網(wǎng)柜、開(kāi)關(guān)柜、柱上開(kāi)關(guān)、智能電能表等）、充電樁板塊（一體式充電樁等）、分布式能源EPC總承包等內(nèi)容，持續(xù)中標(biāo)釋放了公司各業(yè)務(wù)板塊均增長(zhǎng)穩(wěn)定的積極信號(hào)。

分布式光儲(chǔ)、海外項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)。分布式光儲(chǔ)EPC承包持續(xù)中標(biāo)也彰顯了公司布局工商業(yè)光儲(chǔ)的決心，同時(shí)，7月26日，公司首批工商業(yè)儲(chǔ)能項(xiàng)目“寧波光華電池工商業(yè)儲(chǔ)能項(xiàng)目”順利并網(wǎng)投運(yùn)，標(biāo)志著公司具備工商業(yè)儲(chǔ)能規(guī)?；桓赌芰?。積極開(kāi)拓海外充換電市場(chǎng)，“生命補(bǔ)給線”項(xiàng)目給公司劃定了充足的增長(zhǎng)空間。

公司具備多輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)與新能源業(yè)務(wù)均邊際向好，海外業(yè)務(wù)拓展順利。我們維持之前的盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2023-2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收23.13/36.75/53.77億元，對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.77/2.81/4.38億元，對(duì)應(yīng)EPS為0.21/0.34/0.53元，現(xiàn)價(jià)對(duì)應(yīng)PE為32/20/13倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。

【風(fēng)險(xiǎn)提示】

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加??；

原材料價(jià)格波動(dòng)；

項(xiàng)目進(jìn)度不及預(yù)期。

關(guān)鍵詞：