過(guò)去兩周，港股領(lǐng)漲全球股票市場(chǎng)，恒生科技板塊更是一馬當(dāng)先，大漲兩周，行業(yè)龍頭股平均漲幅近30%，高彈性特點(diǎn)已經(jīng)一覽無(wú)余。

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數(shù)據(jù)顯示，恒生科技指數(shù)在11月第一周漲幅達(dá)到15.63%，創(chuàng)下歷史最大單周漲幅，而到第二周，繼續(xù)上漲，漲幅達(dá)到6.97%。可謂反轉(zhuǎn)行情，波濤洶涌。而帶頭大哥騰訊、阿里巴巴、美團(tuán)、快手等股票更是反彈幅度驚人。

在港股連續(xù)兩周大幅飆升的背后，是各路資金大力抄底。從10月份開(kāi)始，南下資金持續(xù)大規(guī)模凈流入，幾乎保持每日凈流入狀態(tài)，而各路資金借道ETF抄底港股，11月前幾個(gè)交易日中，南下資金流入額度進(jìn)一步放大，本月合計(jì)流入411.92億元。其中人氣最高的恒生科技指數(shù)ETF（513180）成交金額在11月有3個(gè)交易日站上50億元，11日更是達(dá)到57.55億元，再次創(chuàng)下該ETF成立以來(lái)最大日成交額。

與此同時(shí)，大型機(jī)構(gòu)投資者也繼續(xù)加碼。橋水公司公布的最新第三季度持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，對(duì)中概股仍然青睞有加。橋水基金在三季度增持熱門中概股拼多多，持股數(shù)量環(huán)比增加5%，位列橋水基金重倉(cāng)股第十二名。另外造車新勢(shì)力蔚來(lái)也獲得橋水基金增持，三季度持股數(shù)量環(huán)比增加6%。

恒生科技股連續(xù)大漲兩周，龍頭股反彈近30%

港股上漲兇猛！11日，恒生科技指數(shù)大漲10.05%，而恒生科技指數(shù)成分股龍頭公司漲幅更是普遍在10%以上，令投資者歡呼雀躍。

恒生科技這輪反彈可謂波濤洶涌。從11月以來(lái)，港股便迎來(lái)持續(xù)反彈，而恒生科技從10月底的底部反彈幅度已經(jīng)達(dá)到25%。11月第一周，恒生指數(shù)累計(jì)漲幅達(dá)到8.73%，創(chuàng)2011年10月底以來(lái)最大單周漲幅；而恒生科技指數(shù)累計(jì)漲幅15.63%，創(chuàng)有記錄以來(lái)最大單周漲幅。進(jìn)入到11月第二周，恒生指數(shù)進(jìn)一步上漲，累計(jì)漲幅7.21%，而恒生科技指數(shù)累計(jì)漲幅達(dá)到6.97%。

具體到成分股來(lái)看，龍頭股漲幅更為彪悍。11日，騰訊漲幅11.67%，阿里巴巴漲幅12.38%，美團(tuán)漲幅12.47%，京東漲幅16.10%，快手漲幅17.55%。而如果從10月底的底部算，兩周來(lái)互聯(lián)網(wǎng)科技龍頭上市公司平均漲幅已經(jīng)近30%。其中騰訊兩周累計(jì)漲幅達(dá)到27.12%，阿里巴巴累計(jì)漲幅14.49%，美團(tuán)累計(jì)漲幅達(dá)到29.5%，京東累計(jì)漲幅29.23%，快手累計(jì)漲幅達(dá)到42%。

值得注意的是，近兩周全球多數(shù)股票市場(chǎng)取得正增長(zhǎng)，而港股明顯領(lǐng)漲全球股票市場(chǎng)。方正證券分析師燕翔認(rèn)為，回顧了1970年以來(lái)全球股市數(shù)次大跌結(jié)束后主要股票指數(shù)的行情走勢(shì)，就會(huì)發(fā)現(xiàn)港股在歷次大跌中的跌幅都較大，但大跌結(jié)束后反彈的力度也更強(qiáng)，特別在三個(gè)月至六個(gè)月的中期時(shí)間維度上，呈現(xiàn)出高彈性的特點(diǎn)。

南下資金大力抄底，這只ETF當(dāng)日成交再創(chuàng)歷史新高

在港股連續(xù)兩周大幅飆升的背后，是各路資金大力抄底。從10月份開(kāi)始，南下資金持續(xù)大規(guī)模凈流入，各路資金借道ETF抄底港股，多只跟蹤港股科技板塊的跨境ETF基金份額激增。而到11月份，資金流入規(guī)模進(jìn)一步放大。

11月11日，共有9只跟蹤恒指或中概股的ETF成交額再次超10億元。其中，恒生科技指數(shù)ETF（513180）成交金額達(dá)到57.55億元，再次創(chuàng)下該ETF成立以來(lái)最大日成交額。此前，11月1日，該ETF成交金額達(dá)到52.53億元，隨后在11月4日成交金額再次站上50億元，達(dá)到51.47億元。其重倉(cāng)標(biāo)的就是騰訊、美團(tuán)等龍頭互聯(lián)網(wǎng)科技公司。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，該ETF今年年內(nèi)份額增加255.45億份，達(dá)到337.59億份，年內(nèi)總份額增長(zhǎng)率達(dá)311%。特別是10月份以來(lái)，頻繁獲得資金頂格申購(gòu)，10月以來(lái)獲資金凈申購(gòu)累計(jì)高達(dá)50億元。從11月1日至11日，份額增加了26.42億份。

除了低位加倉(cāng)港股ETF，在前期港股下跌過(guò)程中，南向資金也在持續(xù)南下加碼。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月11日的近30個(gè)交易日中，只有9月26日和11月9日兩個(gè)交易日南下資金為流出，其余均為凈流入，尤其是在11月前幾個(gè)交易日中，南下資金流入額度進(jìn)一步放大，本月合計(jì)流入411.92億元。

“當(dāng)前南向資金凈流入格局，已從騰訊一家獨(dú)大，逐步擴(kuò)散至多公司?！眹?guó)信證券分析師王學(xué)恒認(rèn)為，這對(duì)港股大盤是一個(gè)樂(lè)觀信號(hào)。經(jīng)測(cè)算，港股又到了40年來(lái)的第5次支撐“大底”，建議將港股投資評(píng)級(jí)從中性上調(diào)至超配。

燕翔認(rèn)為，港股中具有高成長(zhǎng)屬性的行業(yè)，如信息技術(shù)和醫(yī)療保健，在歷次行情反轉(zhuǎn)中的漲幅均排名靠前。在2000年大跌結(jié)束后三個(gè)月里，港股的信息技術(shù)行業(yè)漲幅為39%，在港股、A股和美股共33個(gè)行業(yè)指數(shù)中排名第3；在2008年大跌結(jié)束后三個(gè)月里，港股的信息技術(shù)行業(yè)漲幅為31%，排名第3；在2020年大跌結(jié)束后三個(gè)月里，港股的醫(yī)療保健行業(yè)漲幅為43%，排名第5。

橋水基金繼續(xù)加碼中國(guó)市場(chǎng)，景林堅(jiān)定看好行業(yè)龍頭公司

全球最大對(duì)沖基金橋水基金近期公布了今年三季度持倉(cāng)報(bào)告13F。統(tǒng)計(jì)顯示，截至三季度末，橋水基金美股持倉(cāng)市值達(dá)到197.55億美元，較上季度235.98億美元環(huán)比減少16%。在倉(cāng)位上，對(duì)于中概股仍然青睞有加。

報(bào)告顯示，橋水基金在三季度增持熱門中概股拼多多，持股數(shù)量環(huán)比增加5%，位列橋水基金重倉(cāng)股第十二名。另外造車新勢(shì)力蔚來(lái)也獲得橋水基金增持，三季度持股數(shù)量環(huán)比增加6%。即便蔚來(lái)股價(jià)在三季度累計(jì)下跌近28%，也未阻礙橋水基金逆勢(shì)加倉(cāng)。

此外，千億私募景林資產(chǎn)也在近期公布了海外持倉(cāng)情況，數(shù)據(jù)顯示，景林美股組合的重倉(cāng)股依次為：拼多多、網(wǎng)易、冬海集團(tuán)、京東集團(tuán)。其中，景林對(duì)拼多多增倉(cāng)顯著，由上季度201萬(wàn)股增至最新的324萬(wàn)股；對(duì)網(wǎng)易的持股量由220萬(wàn)股增至256萬(wàn)股。而京東集團(tuán)在在二季度末位居景林美股持倉(cāng)第二位，到第三季度有所下降，持股量由321萬(wàn)股降至207萬(wàn)股。

景林資產(chǎn)最新報(bào)告表示，短期流動(dòng)性問(wèn)題疊加外資信心的動(dòng)搖，使部分行業(yè)龍頭公司出現(xiàn)了罕見(jiàn)的集中下跌，這些公司的相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力和基本面情況的變化不大，但是兩個(gè)月內(nèi)市值變化接近40%。目前的估值水平可以說(shuō)出現(xiàn)了罕見(jiàn)的低估，尤其是在境外上市的中國(guó)公司，部分公司的市值已經(jīng)跌到非常值得被私有化的程度。

景林還表示，看到組合里的很多企業(yè)在利用自己的凈現(xiàn)金持續(xù)回購(gòu)公司的股票，只要這些公司擁有繼續(xù)產(chǎn)生比較強(qiáng)凈現(xiàn)金流的能力，外部投資者不買，上市公司會(huì)自己持續(xù)買回更多股份，增厚剩余股東的每股收益?！八晕覀兂瞬粩鄼z視組合里面這些公司的基本面，能做的就是利用市場(chǎng)極端情緒和流動(dòng)性危機(jī)帶來(lái)的極端價(jià)格，把組合調(diào)整的更集中一些，等待后面的估值修復(fù)?！?/p>

責(zé)編：楊喻程

校對(duì)：蘇煥文

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