文/劉文文

2022年迎來(lái)尾聲，自3月份以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)已連續(xù)加息7次，仍然未能控制住“失控”的通脹，更引發(fā)了一系列經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局近日公布的一項(xiàng)報(bào)告顯示，美國(guó)10月的個(gè)人儲(chǔ)蓄率為2.3%，已接近2005年7月出現(xiàn)的歷史最低點(diǎn)2.1%。近八成美國(guó)民眾抱怨，高通脹造成的高物價(jià)讓存錢變得很難。

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高通脹讓儲(chǔ)蓄成為難題

上述報(bào)告顯示，在新冠肺炎大流行期間，由于餐館和娛樂(lè)場(chǎng)所關(guān)閉，美國(guó)民眾可消費(fèi)的機(jī)會(huì)減少，個(gè)人儲(chǔ)蓄率曾大幅上升。

基于此背景，西弗吉尼亞大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授阿拉賓達(dá)·巴西斯塔認(rèn)為，今年10月的個(gè)人儲(chǔ)蓄率下降，意味著美國(guó)民眾開(kāi)始逐漸恢復(fù)消費(fèi)。然而隨著消費(fèi)回升，高通脹造成的高物價(jià)也讓美國(guó)民眾存錢變得更難。

如今，圣誕節(jié)和新年假期臨近，美國(guó)購(gòu)物季卻遭遇“寒流”。一項(xiàng)民意調(diào)查顯示，57%的受訪者表示很難負(fù)擔(dān)得起想要的禮物，只能決定減少送禮。69%的人認(rèn)為，近幾個(gè)月以來(lái)，他們相中的節(jié)日禮物價(jià)格一直在漲。

顯然，通脹正在“侵蝕”美國(guó)民眾的收入。美國(guó)銀行一項(xiàng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，63%的美國(guó)民眾正在為2023年設(shè)定儲(chǔ)蓄目標(biāo)，但77%的民眾認(rèn)為通脹可能會(huì)成為儲(chǔ)蓄的一大難題。

美國(guó)消費(fèi)面臨較大逆風(fēng)

在上述情形下，中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明預(yù)計(jì)明年美國(guó)消費(fèi)壓力較大。

居民消費(fèi)受收入水平和儲(chǔ)蓄水平影響。首先，從居民收入看，美國(guó)消費(fèi)增速與勞動(dòng)力市場(chǎng)增長(zhǎng)密切相關(guān)，預(yù)計(jì)明年勞動(dòng)力市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)下行背景下走弱將構(gòu)成消費(fèi)的最大逆風(fēng)。美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響預(yù)計(jì)明年將進(jìn)一步顯現(xiàn)，勞動(dòng)力市場(chǎng)惡化或出現(xiàn)在明年上半年，消費(fèi)在此背景下或?qū)⑤^快失速。

其次，從儲(chǔ)蓄水平看，此輪美國(guó)居民的超額儲(chǔ)蓄預(yù)計(jì)將于明年一季度左右消耗殆盡，其對(duì)消費(fèi)的支撐將變得較為薄弱。

“事實(shí)上，當(dāng)前美國(guó)消費(fèi)已經(jīng)出現(xiàn)了增長(zhǎng)乏力，無(wú)論是商品還是服務(wù)消費(fèi)。雖然名義零售額仍在增長(zhǎng)，但實(shí)際零售額自2021年4月通脹開(kāi)始飆升后就出現(xiàn)疲軟”，明明進(jìn)一步指出，盡管當(dāng)前美國(guó)通脹拐點(diǎn)已現(xiàn)，但通脹仍處于高位，住房高租金、高貸款還本付息壓力仍存，通脹對(duì)于消費(fèi)的抑制作用將在未來(lái)進(jìn)一步顯現(xiàn)。

經(jīng)濟(jì)衰退跡象愈發(fā)清晰

當(dāng)逆風(fēng)來(lái)襲，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的跡象愈發(fā)清晰。

數(shù)據(jù)顯示，11月美國(guó)零售銷售環(huán)比下降0.6%，為2021年12月以來(lái)最大降幅。專家分析認(rèn)為，高通脹壓制居民消費(fèi)能力和意愿，令美國(guó)消費(fèi)者購(gòu)買力大幅下降，預(yù)計(jì)美國(guó)消費(fèi)動(dòng)能將持續(xù)走弱。

值得注意的是，除了消費(fèi)疲軟之外，美國(guó)家庭債務(wù)水平也顯著上漲。美聯(lián)儲(chǔ)公布的數(shù)據(jù)顯示，受通貨膨脹率持續(xù)接近逾40年來(lái)最高水平影響，加之利率不斷攀升和消費(fèi)需求強(qiáng)勁，今年二季度美國(guó)家庭債務(wù)漲幅達(dá)到3100億美元；三季度更跳漲3510億美元，為2007年以來(lái)最大增幅。

摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙表示，疫情期間消費(fèi)者從財(cái)政刺激中獲得了1.5萬(wàn)億美元的超額儲(chǔ)蓄。然而通脹正在侵蝕一切，一旦美國(guó)消費(fèi)者1.5萬(wàn)億美元的儲(chǔ)蓄在明年某個(gè)時(shí)刻用完，經(jīng)濟(jì)就很可能“脫軌”，屆時(shí)將出現(xiàn)人們所擔(dān)心的經(jīng)濟(jì)衰退。

如果衰退真的到來(lái)，正如美媒所警告的那樣，那些沒(méi)有存夠錢的美國(guó)人將會(huì)發(fā)現(xiàn)自己處境艱難。

來(lái)自：國(guó)是直通車

編輯：陳昊星

責(zé)編：魏晞

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