1、核心觀點(diǎn)：多地開(kāi)展現(xiàn)房銷(xiāo)售試點(diǎn)，民企拿地邊際改善

2月房地產(chǎn)因城施策寬松演化持續(xù)，山東多城降低首套首付比例，限購(gòu)放松及首套房貸利率降低政策繼續(xù)推進(jìn)。同時(shí)繼河南、安徽、山東等地提出開(kāi)展現(xiàn)房銷(xiāo)售試點(diǎn)后政策后，經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)發(fā)聲稱(chēng)現(xiàn)房銷(xiāo)售或?qū)⒊蔀榇髣?shì)所趨，現(xiàn)有住房預(yù)售制度或?qū)⒚媾R改革，將對(duì)房企資金鋪排造成較大影響。在杭州和鄭州集中土拍下，新城控股(行情601155,診股)和建業(yè)地產(chǎn)分別斬獲一宗地塊，預(yù)示著在融資回暖的預(yù)期下，民營(yíng)房企拿地邊際改善，我們預(yù)計(jì)后續(xù)優(yōu)質(zhì)民企投資拿地也將陸續(xù)修復(fù)。我們認(rèn)為當(dāng)前對(duì)于地產(chǎn)政策底已經(jīng)相對(duì)明確，銷(xiāo)售基本面仍在觸底，在疫情政策全面調(diào)整的背景下市場(chǎng)信心有望持續(xù)提升，行業(yè)估值將陸續(xù)修復(fù)，板塊仍具備較好的投資機(jī)會(huì)，維持行業(yè)“看好”評(píng)級(jí)。

(資料圖)

2、政策端：人民幣貸款同比多增，多地降低首套首付比例

中央層面：央行公布1月份人民幣貸款增加4.9萬(wàn)億元，同比多增9227億元，其中住戶(hù)貸款增加2572億元。經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)提出實(shí)行多年的商品房預(yù)售制度面臨較大改革空間，現(xiàn)房銷(xiāo)售或?qū)⒊蔀榇髣?shì)所趨，可以找準(zhǔn)時(shí)機(jī)，因城施策，逐步推廣。

地方層面：山東威海、臨沂、東營(yíng)：首套首付由30%降低為20%，提高公積金貸款額度。河南將以鄭州、開(kāi)封為試點(diǎn)，積極探索預(yù)售制度改革和現(xiàn)房銷(xiāo)售。武漢官宣限購(gòu)區(qū)家庭可新增一個(gè)購(gòu)房資格，無(wú)錫首套房貸利率最低降至3.8%。

3、市場(chǎng)端：商品住宅成交同比增長(zhǎng)，三城完成集中土拍

銷(xiāo)售端：2023年第6周，全國(guó)64城商品住宅成交面積315萬(wàn)平米，同比增加7%，環(huán)比增加9%；從累計(jì)數(shù)值看，年初至今64城成交面積達(dá)1617萬(wàn)平米，累計(jì)同比下降26%。全國(guó)23城二手房成交面積為146萬(wàn)平米，同比增速111%，前值3756%；年初至今累計(jì)成交面積645萬(wàn)平米，同比增速15%，前值2%。

投資端：2023年第6周，全國(guó)100大中城市推出土地規(guī)劃建筑面積1312萬(wàn)平方米，成交土地規(guī)劃建筑面積2168萬(wàn)平方米，成交溢價(jià)率為2.3%。北京2022年第五批出讓6宗地塊，3宗價(jià)格觸頂，成交總金額約132億元，越秀地產(chǎn)以總價(jià)59.11億元在競(jìng)得兩宗地塊。杭州2022年五批次5宗地塊，3宗觸頂搖號(hào)，成交總金額89.57億元，新城控股搖號(hào)競(jìng)得臨平區(qū)地塊。鄭州2023年一批次土拍11宗住宅用地出讓?zhuān)鞒堑貕K中有1宗流拍，1宗本土房企建業(yè)地產(chǎn)底價(jià)摘得，其余8宗均由城投底價(jià)成交，成交總金額52億元。

4、融資端：國(guó)內(nèi)信用債發(fā)行同比增加

2023年第6周，信用債發(fā)行34.5億元，環(huán)比減少30%，平均加權(quán)利率3.12%，環(huán)比減少123BPs；海外債無(wú)新增發(fā)行。

風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）行業(yè)銷(xiāo)售恢復(fù)不及預(yù)期，融資改善不及預(yù)期，房企資金風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大；（2）調(diào)控政策超預(yù)期變化，行業(yè)波動(dòng)加劇。

關(guān)鍵詞： 地產(chǎn)建筑 行業(yè)周報(bào) 現(xiàn)房銷(xiāo)售 商品住房