◆施銀

2023年4月下旬，日本財務(wù)省發(fā)布最新的貿(mào)易統(tǒng)計數(shù)據(jù)。投資界瞬間嘩然，日本這個以“貿(mào)易立國”聞名世界的經(jīng)濟大國，還是那個貿(mào)易大國嗎？這種懷疑與不信任，也是大量投資機構(gòu)特別是主權(quán)貨幣基金瘋狂買入做空籌碼的原因之一。

【資料圖】

貿(mào)易收支是國家主權(quán)貨幣波動的實體依據(jù)。一般而言，如果貿(mào)易順差（黑字）則會推動該國的貨幣走高，如果貿(mào)易逆差（赤字）則會推動該國的貨幣走低。而日本最新發(fā)布的貿(mào)易統(tǒng)計看，日本從2021年8月開始已經(jīng)連續(xù)20個月出現(xiàn)貿(mào)易赤字現(xiàn)象，2022年最終確定的年度貿(mào)易赤字額已經(jīng)達到21.8萬億日元，這是1979年以來日本最大的貿(mào)易赤字水平。

表一：日本貿(mào)易收支情況表

注1：根據(jù)日本財務(wù)省貿(mào)易統(tǒng)計數(shù)據(jù)制成

注2：以上數(shù)據(jù)單位為：百萬日元

其實日本貿(mào)易赤字也不是什么稀奇事。自2011年之后，日本經(jīng)常會出現(xiàn)貿(mào)易赤字現(xiàn)象，但是基本上都是控制在5萬億日元以內(nèi)，像這樣一下子擴張4倍的情景還是第一次見到。另外就是這樣長時期連續(xù)20個月持續(xù)赤字的現(xiàn)象，確實是蠻嚇人的。不得不感嘆，那個曾經(jīng)貿(mào)易順差逼到和美國發(fā)生貿(mào)易摩擦的日本，都已經(jīng)是過去的事情了。而對于日本近年來的貿(mào)易赤字的原因，可能比較復(fù)雜，筆者就其中幾點關(guān)鍵的因素進行了分析。

一：能源問題

以2011年東日本大地震為轉(zhuǎn)折點，日本大量減少對于核電的依賴，轉(zhuǎn)而回歸火力發(fā)電。這使得LNG和原油的輸入劇增，當(dāng)遇到能源價格激增的行情，特別是俄烏沖突以來，大宗LNG和原油等能源價格飛漲，就使得日本特別的被動。

二：主要產(chǎn)業(yè)競爭力的衰弱

一直以來汽車產(chǎn)業(yè)都是日本經(jīng)濟的強大引擎。但是隨著電動車勢力的急劇擴張，特別是中國電動車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，很大程度上對日本的產(chǎn)業(yè)形成了壓迫態(tài)勢。而一味固執(zhí)于引擎技術(shù)的日本，更傾向于油電混動車的發(fā)展，使得電動車的產(chǎn)業(yè)發(fā)展滯后。從而影響了上游的汽車零部件產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。從2022年的汽車輸出數(shù)據(jù)和汽車零部件輸出數(shù)據(jù)也能非常清晰的看出這種趨勢。雖然汽車輸出增長了38.3%，但是汽車零部件的輸出卻不增反降，減少了13.6%。這一點在2023年的汽車展會上，也非常鮮明的體現(xiàn)了日本汽車制造業(yè)的焦慮，雖然這種焦慮有點晚。

三：產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移與美國暴力加息

受到地緣政治以及生產(chǎn)成本的影響，近年來，日本很多工廠都積極的開拓東南亞市場，雖然東南亞作為新興市場有很大的潛力，但目前還是無法替代中國這樣的龐大而成熟的市場。而2022年又遇到美國暴力加息，這使得日元的匯率很被動，進口成本增加，很多市場資金也都流出日本，從而對于日本的實體經(jīng)濟形成了沖擊。

正如中國駐日本大使吳江浩先生在日本記者俱樂部所說的，日本正處在歷史的分歧點上。其實不僅僅是政治，在經(jīng)濟方面，日本也站在歷史的分歧點上。如果不小心謹慎，很有可能賭錯國運。到時候就不是停滯的10年、停滯的20年、停滯的30年的問題。

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