在2023年的4月中旬的時(shí)候，根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局當(dāng)時(shí)所公布的房地產(chǎn)行業(yè)的一系列數(shù)據(jù)，我曾經(jīng)得出一個(gè)判斷說房地產(chǎn)行業(yè)的復(fù)蘇如果持續(xù)的話，就迫切需要新的寬松政策的落地，否則房地產(chǎn)行業(yè)的復(fù)蘇可能會(huì)面臨觸頂回落的壓力。

到了2023年的5月中旬，我們看到國家統(tǒng)計(jì)局公布了4月份最新的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，當(dāng)閱讀完這些數(shù)據(jù)之后，我有一個(gè)比較強(qiáng)烈的感受，整個(gè)經(jīng)濟(jì)增長也面臨一些觸頂回落新的壓力。

我們先說一個(gè)比較積極的數(shù)據(jù)，根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局所公布的4月份整個(gè)社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比去年增長了18.4%，應(yīng)該說消費(fèi)告訴我們的信號(hào)似乎非常的旺盛，但大家知道供求決定價(jià)格，如果說消費(fèi)旺盛的話，通常意味著物價(jià)指數(shù)會(huì)出現(xiàn)一個(gè)上漲的沖動(dòng)，我們就轉(zhuǎn)向物價(jià)，看一看CPI。

(資料圖片僅供參考)

4月份的CPI同比曲線的增速是0.1%，這是在3月份0.7%，2月份1%，1月份2.1%的基礎(chǔ)上是步步回落，而且0.1%的物價(jià)指數(shù)的同比增速也是最近的這一二十年來幾乎最低的一個(gè)階段.

說明什么？至少相對(duì)于我們整個(gè)社會(huì)的生產(chǎn)供應(yīng)的商品供給來說，需求仍然還是不足的，否則物價(jià)指數(shù)就不可能出現(xiàn)這么疲軟的表現(xiàn)。

物價(jià)指數(shù)其實(shí)不單是我們看到了，我想企業(yè)里邊這些經(jīng)理人也看到了，我們轉(zhuǎn)向制造業(yè)的PMI，叫什么？采購經(jīng)理人指數(shù)，它主要反映的什么？就是制造業(yè)的企業(yè)愿不愿意擴(kuò)大投資，增加庫存，反映對(duì)未來的經(jīng)濟(jì)信心。

這個(gè)指數(shù)一般認(rèn)為50以上是反映了愿意擴(kuò)大生產(chǎn)，采取擴(kuò)張性的企業(yè)政策，如果低于50是說明是愿意來收縮生產(chǎn)陣線，對(duì)于未來可能持有一個(gè)相對(duì)比較悲觀的看法。

4月份的最新數(shù)據(jù)是49.2，這個(gè)數(shù)據(jù)在3月份的時(shí)候還是51.9處在一個(gè)愿意擴(kuò)張的這樣一個(gè)階段，但是到了4月份出現(xiàn)明顯階段性觸頂回落的這樣一個(gè)信號(hào)，說明制造業(yè)企業(yè)在面對(duì)物價(jià)比較疲軟的情況下，的的確確感受到了東西并不好賣。

我們下邊再看一看這些工業(yè)企業(yè)的整個(gè)增加值，根據(jù)統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)是同比去年同期是增加5.6%，本身社會(huì)的預(yù)測(cè)值或者社會(huì)一個(gè)研究機(jī)構(gòu)的預(yù)期應(yīng)該是能夠達(dá)到10.9%，但顯然相對(duì)于整個(gè)社會(huì)的預(yù)期來說是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足的，這就說明不論是企業(yè)的增加值，還是看到物價(jià)疲軟，制造業(yè)的企業(yè)的經(jīng)理人都是不愿意擴(kuò)大投資。

下面我們看一看投資的這些指數(shù)是不是印證了，談到投資，我們先看一下房地產(chǎn)的開發(fā)投資，1~4月份，房地產(chǎn)企業(yè)的開發(fā)投資同比去年同期的1~4月份是回落6.2%，也就是-6.2%，你知道1~3月份的時(shí)候是多少嗎？是-5.8%，說明什么呢？說明4月份房地產(chǎn)整個(gè)企業(yè)在投資方面是出現(xiàn)持續(xù)加速回落這樣一種態(tài)勢(shì)。

我們看看整個(gè)社會(huì)的固定資產(chǎn)投資，1~4月份同比去年同期的增速是多少呢？是4.7%，3月份的時(shí)候是多少？5.1%，這就說明什么呢？整個(gè)社會(huì)的固定資產(chǎn)投資的增速也出現(xiàn)了觸頂回落的態(tài)勢(shì)。

簡(jiǎn)單說以上幾個(gè)關(guān)鍵的數(shù)據(jù)來告訴我們的信號(hào)是物價(jià)疲軟，是工業(yè)企業(yè)的增加值出現(xiàn)了增速緩慢的局面，整個(gè)制造企業(yè)的經(jīng)理人對(duì)未來經(jīng)濟(jì)信心是不足的，不愿意擴(kuò)大生產(chǎn)，進(jìn)一步的反映到在投資這個(gè)領(lǐng)域里邊，像房地產(chǎn)行業(yè)的投資出現(xiàn)持續(xù)萎縮，持續(xù)回落這樣的壓力，進(jìn)一步的反映到整個(gè)社會(huì)的固定資產(chǎn)投資仍然是同比呈現(xiàn)了一個(gè)觸頂回落的態(tài)勢(shì)。

談到2023年的經(jīng)濟(jì)，整個(gè)社會(huì)普遍預(yù)期會(huì)呈現(xiàn)一個(gè)相對(duì)去年來說比較強(qiáng)勁增長的一個(gè)局面，最終實(shí)現(xiàn)全年5%以上的增長目標(biāo)，但是我們來觀察4月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，在我看來一定要警惕這些關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)觸頂回落的信號(hào)，可能需要一系列的寬松刺激政策能夠提前落地，否則可能經(jīng)濟(jì)的下一步的增長會(huì)有一定的隱患，不知道您是否認(rèn)同這樣的判斷呢？如果想了解更多，歡迎關(guān)注道哥道金融，謝謝。

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