(相關(guān)資料圖)

在上一章《產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)的投資拓展方式》中，我們又對產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)的特征作了比較詳細的闡述，其中很重要一點就是產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)由于受到土地性質(zhì)的影響，大多都需要開發(fā)運營商持有資產(chǎn)進行運營。如果沒有很強的融資能力和退出渠道，沉淀大量的資金在物業(yè)資產(chǎn)里，會導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)開發(fā)運營商要不面臨較大的財務(wù)風(fēng)險，要不就無法做大。

國際上來看，工業(yè)物流地產(chǎn)也基本上是需要持有運營的。但是國外的工業(yè)地產(chǎn)商持有表內(nèi)資產(chǎn)其實并不大，一般當(dāng)物業(yè)運營成熟后（比如NOI yield達到6%），就是通過（權(quán)益型的）資產(chǎn)證券化來退出。當(dāng)然國內(nèi)REITs目前還沒放開，以及國內(nèi)資產(chǎn)的定價邏輯有所不同，目前國內(nèi)產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)開發(fā)運營商無法在國內(nèi)通過REITs進行退出。

既然國內(nèi)產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)開發(fā)運營商無法通過REITs退出，那么對于“投融管退”模式最后一環(huán)的“退出”該如何打通？如何保證價格與去化速度的平衡，就成為產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)開發(fā)運營商目前最為棘手的問題。下面我們將會對目前國內(nèi)產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)主要退出模式進行闡述。

關(guān)鍵詞：