今年以來，A股市場分拆上市持續(xù)升溫。就在近日，為加快轉(zhuǎn)型升級的步伐，又一上市公司宣布分拆子公司上市，加速光伏業(yè)務(wù)布局。

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分拆上市 募資加碼光伏

8月11日晚間，市值200億元的大型國有控股上市公司深圳燃?xì)猓?01139）披露了分拆預(yù)案，宣布擬將控股子公司斯威克分拆至深交所創(chuàng)業(yè)板上市。

根據(jù)預(yù)案顯示，斯威克本次擬募資資金約17億元，其中約11億元主要用于投建年產(chǎn)3.0億平方米太陽能光伏封裝膠膜項(xiàng)目，實(shí)施主體公司為鹽城斯威克；另外6億元用于補(bǔ)充流動資金。

該公司表示，本次分拆完成后，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)不變，仍將維持對斯威克的控股權(quán)。斯威克可通過獨(dú)立上市擴(kuò)大資金實(shí)力、拓寬融資渠道，加速光伏封裝膠膜業(yè)務(wù)的發(fā)展，進(jìn)一步增強(qiáng)市場競爭力。

公開信息顯示，深圳燃?xì)獬闪⒂?982年，至今已有40余年的歷史，是全國首家整體上市的城市燃?xì)馄髽I(yè)。

近年來，該公司積極打造“城市燃?xì)?、燃?xì)赓Y源、綜合能源、智慧服務(wù)”四輪驅(qū)動的業(yè)務(wù)布局。這其中，斯威克就是其綜合能源板塊的重要子公司。

收購資產(chǎn) 市占率全球第二

需要指出的是，斯威克是該公司兩年前收購的一項(xiàng)資產(chǎn)。

早在2021年，為加快向清潔能源綜合運(yùn)營轉(zhuǎn)型，深圳燃?xì)馔ㄟ^合資公司斥資18億元從東方日升手中收購了斯威克50%股份，從而進(jìn)入光伏封裝膠膜行業(yè)；同年該公司還收購了高郵振興新能源等四家光伏電站資產(chǎn)。

截至目前，深圳燃?xì)馔ㄟ^全資子公司深燃新能源及其一致行動人間接控制斯威克約50.88%的股份，為其間接控股股東，深圳市國資委為斯威克的實(shí)際控制人。此外，東方日升仍為斯威克現(xiàn)有股東，持股比例約為14.09%。

資料顯示，斯威克主要從事各類光伏封裝膠膜的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，目前主營產(chǎn)品包括EVA膠膜、POE膠膜等各種高性能光伏封裝膠膜，在全球市場擁有較高的品牌知名度。

據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在2020-2022年，斯威克光伏封裝膠膜產(chǎn)品的市場占有率位居全球第二。僅2022年，其光伏膠膜銷售5.1億平方米，同比增長超過60%。

業(yè)績方面，2020-2022年，斯威克的年?duì)I業(yè)收入分別為21.9億元、38.4億元和63.72億元，三年歸母凈利潤合計(jì)7.08億元；扣非凈利潤合計(jì)7.15億元；同期，深圳燃?xì)獾臍w母凈利潤分別為13.21億元、13.54億元和12.22億元。因此，斯威克符合分拆上市之規(guī)定。

值得關(guān)注的是，斯威克雖然營收規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，但是2022年的凈利潤同比有所下滑。近三年該公司的資產(chǎn)負(fù)債率由38.5%升至52.8%；報告同期，其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額也一直為負(fù)，從2020年的-4524.22萬元到2022年的-18.22億元，長期處于“失血”狀態(tài)，并且態(tài)勢加劇。

不過，從市場行情來看，由于去年底光伏膠膜價格大幅下跌，導(dǎo)致該公司利潤率下滑。隨著今年光伏裝機(jī)放量，市場需求提升，價格壓力將有望緩解，該公司的業(yè)績可望重回高速增長。

多家公司擬分拆上市

今年以來，多家A股光伏上市公司擬分拆子公司獨(dú)立上市。

4月10日，光伏設(shè)備巨頭晶盛機(jī)電公告稱，啟動分拆子公司美晶新材上市的前期籌備事宜。隨后一個月，美晶新材的上市輔導(dǎo)備案登記獲中國證監(jiān)會浙江監(jiān)管局受理。在最近兩個年度，美晶新材實(shí)現(xiàn)連續(xù)兩年凈利潤為正且大幅增長，上市條件日漸成熟。

4月21日，光伏組件龍頭天合光能公告稱，擬籌劃旗下分布式光伏業(yè)務(wù)平臺、控股子公司天合智慧分拆上市。該公司目前持有后者約73.57%的股份。在2020至2022年，天合智慧的凈利潤由3792萬元增長至4.34億元；凈利潤年復(fù)合增長率高達(dá)238%。

6月4日，老牌光伏龍頭正泰電器公告稱，擬將其控股子公司正泰安能分拆至上海證券交易所主板上市。正泰安能是國內(nèi)戶用光伏的龍頭企業(yè)，2022年完成裝機(jī)7.5GW，市場占有率接近30%。近三年來，該公司凈利潤分別為2.5億元、8.7億元和17.5億元，業(yè)績處于高速增長期。

此外，不少大型央國企如華潤電力、中國電建、三友化工等，也紛紛策劃分拆子公司新能源業(yè)務(wù)板塊獨(dú)立上市，布局光伏等新能源業(yè)務(wù)。（文/Jacky）

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