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8月17日，中國人民銀行發(fā)布2023年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告，針對下一階段工作安排，人民銀行稱“穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力，保持流動性合理充裕，適時調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策”。

融資對于目前房地產(chǎn)行業(yè)和企業(yè)的正常運(yùn)行和運(yùn)營，關(guān)系重大。過去一段時間，公開市場融資失效，賬面可動用資金持續(xù)減少，債務(wù)違約，大量房地產(chǎn)企業(yè)陷入了前所未有的困難階段，包括保交樓在內(nèi)的各種風(fēng)險溢出問題隨之產(chǎn)生。就當(dāng)前市場環(huán)境來說，無論是金融信貸政策，還是發(fā)債再融資政策，都應(yīng)對房地產(chǎn)有進(jìn)一步的積極動作，既為化解階段性的房地產(chǎn)企業(yè)資金風(fēng)險，也為穩(wěn)樓市繼續(xù)創(chuàng)造一個“交易機(jī)會窗口”。資金活起來，市場交易就跟著暢通起來了，樓市和土地市場也就能更好恢復(fù)信心與預(yù)期。

我們知道，化解房地產(chǎn)風(fēng)險是有效防范重大經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險的重中之重，是一個嚴(yán)肅工程。但我們也看到，過去三四年房地產(chǎn)去杠桿的攻堅(jiān)戰(zhàn)，已經(jīng)使得房地產(chǎn)金融風(fēng)險下降到合理的水平，現(xiàn)在要做的是努力促進(jìn)房地產(chǎn)與金融的正常循環(huán)。從經(jīng)濟(jì)常識而言，房地產(chǎn)去杠桿之后，最需要一個寬松的貨幣環(huán)境，因?yàn)檫^去三四年去杠桿在擠泡沫的同時，對行業(yè)已經(jīng)造成一種緊縮性效應(yīng)。這種緊縮效應(yīng)已經(jīng)影響到房地產(chǎn)作為經(jīng)濟(jì)支柱應(yīng)當(dāng)發(fā)揮的作用，為了克服這個現(xiàn)象，目前行業(yè)無論是融資端還是消費(fèi)端，都需要一個寬松的融資和低利率的環(huán)境去對沖。房地產(chǎn)企業(yè)的融資情況，現(xiàn)在來看也還不樂觀，以發(fā)行美元債來說，變得非常困難，2022年，中資房企的美元債融資額同比大降九成，可以說進(jìn)入了冰封狀態(tài)。現(xiàn)在，國際融資的情況也沒有出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。

在這種的情況之下，我們認(rèn)為，在房地產(chǎn)金融化泡沫化勢頭得到實(shí)質(zhì)性扭轉(zhuǎn)，以及“房住不炒”成為共識之后，金融政策應(yīng)該在促進(jìn)房地產(chǎn)企業(yè)合理融資、積極穩(wěn)定居民住房消費(fèi)預(yù)期、激發(fā)新的住房消費(fèi)需求比如剛性需求與改善性需求上，進(jìn)一步積極進(jìn)一步有效。

市場期待金融部門的“適時調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策”。毋庸置疑，房地產(chǎn)不可能再“走老路”，而經(jīng)過這場房地產(chǎn)企業(yè)債務(wù)危機(jī)，將會倒逼行業(yè)加快轉(zhuǎn)型升級，走上高質(zhì)量發(fā)展的道路。

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