【銳眼看市】

更多的大型銀行將會(huì)出面充當(dāng)中小銀行的“白衣騎士”，并且監(jiān)管層也會(huì)為銀行業(yè)的并購(gòu)深入釋放出更為友好的開放態(tài)度。

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張銳

繼穆迪下調(diào)了美國(guó)10家中小銀行的信用等級(jí)之后，標(biāo)準(zhǔn)普爾也在日前降低了幾家銀行的評(píng)級(jí)，并且惠譽(yù)國(guó)際也指出將全面下調(diào)美國(guó)數(shù)十家銀行的評(píng)級(jí)。數(shù)據(jù)顯示，包括日前破產(chǎn)的三州銀行，今年以來(lái)美國(guó)已有六家中小銀行因資不抵債而宣布倒閉。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)的報(bào)告顯示，目前有700多家銀行面臨重大償付能力風(fēng)險(xiǎn)，而胡佛研究所的一份最新報(bào)告稱，2315家美國(guó)銀行的資產(chǎn)價(jià)值低于負(fù)債，由此就不排除未來(lái)還會(huì)有中小銀行加入破產(chǎn)倒閉行列。

為應(yīng)對(duì)40多年來(lái)的嚴(yán)重通脹，過(guò)去一年半的時(shí)間美聯(lián)儲(chǔ)11次大幅加息，聯(lián)邦基金利率升至15年來(lái)的最高水平——5.25%至5.5%。由于最新美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)同比與環(huán)比都出現(xiàn)上升，而且連漲兩月，美聯(lián)儲(chǔ)依然存在繼續(xù)升息的預(yù)期，而即便是停止加息，高利率仍將持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間并高出歷史均值；退一步而論，即使貨幣政策轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲(chǔ)選擇降息，但歷史經(jīng)驗(yàn)表明距離最后一次升息窗口至少有半年左右的時(shí)間差距，由此決定了緊縮貨幣政策勢(shì)必從多個(gè)端口繼續(xù)給中小銀行制造與輸送巨大的壓力。

雖然硅谷銀行等破產(chǎn)后納入到了保險(xiǎn)接管，即美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）對(duì)已破產(chǎn)銀行儲(chǔ)戶做出了最高保額25萬(wàn)美元的承諾，但卻并沒有擴(kuò)大對(duì)儲(chǔ)戶存款的保險(xiǎn)范圍，以致目前還有半數(shù)以上的美國(guó)中小型銀行中的大量存款仍然游離于存款保險(xiǎn)體系之外，市場(chǎng)對(duì)區(qū)域銀行的信心依舊忐忑，并可能在任何負(fù)面消息的催化下走向發(fā)酵。另一方面，作為對(duì)沖中小銀行破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)新之舉，受政府特許成立的獨(dú)立經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)美國(guó)聯(lián)邦住宅貸款銀行（FHLB）開發(fā)出了銀行高放貸方案，美聯(lián)儲(chǔ)也推出銀行定期融資計(jì)劃（BTFP），但無(wú)論哪種融資工具都需要足夠的美國(guó)國(guó)債資產(chǎn)做抵押，且最終獲得的資金相當(dāng)受限，一旦余額告罄，銀行還是會(huì)被打回到破產(chǎn)的邊緣。

就既有救助工具與增量功能而論，自硅谷銀行破產(chǎn)以來(lái)， FHLB已經(jīng)面向中小銀行發(fā)放了總額超8800億美元的貸款，而BTFP的貸款支持規(guī)模也增至1051億美元的歷史新高，雖然這些貸款成本對(duì)于中小銀行而言的確高了點(diǎn)，但也能解燃眉之急，而更重要的是，F(xiàn)HLB與BTFP還會(huì)依情增強(qiáng)工具賦能強(qiáng)度，比如提高單筆貸款額度，將貸款期限為一年的BTFP延長(zhǎng)至兩年，同時(shí)適度降低貸款利率等。不僅如此，F(xiàn)DIC管理的存款保險(xiǎn)基金（DIF）目前的規(guī)模達(dá)到1282億美元，并正在考慮向資產(chǎn)規(guī)模高于50億美元的銀行機(jī)構(gòu)收取約160億美元的“特殊費(fèi)用”，等于就是DIF的救助能力將越來(lái)越強(qiáng)大，圍繞于中小企業(yè)周圍的“護(hù)城河”也更為堅(jiān)固與厚實(shí)。

相對(duì)于中小企業(yè)銀行而言，目前美國(guó)大型銀行在維護(hù)銀行系統(tǒng)的健康底色以及對(duì)沖前者的溢出風(fēng)險(xiǎn)方面可以發(fā)揮出更大的作用。數(shù)據(jù)顯示，包括摩根大通、美國(guó)銀行等在內(nèi)的美國(guó)八大G-SIB（全球系統(tǒng)重要性銀行）今年上半年的營(yíng)收與凈利潤(rùn)增速均創(chuàng)出歷史較高水平，同時(shí)前不久接受美聯(lián)儲(chǔ)壓力測(cè)試的23家大型銀行整體一級(jí)資本充足率達(dá)到0.1%，顯著高于4.5%的最低監(jiān)管要求；而更重要的是，美聯(lián)儲(chǔ)、FDIC和美國(guó)貨幣監(jiān)理署正在通過(guò)改革以提升對(duì)大型銀行資本充足率的要求，其中資產(chǎn)規(guī)模不低于1000億美元的銀行的資本要求將在當(dāng)前水平上增加約16%，八家G-SIB的資本充足率將提高約19%。大型銀行提高資本充足率水平除了增強(qiáng)自身的損失吸收能力外，更能外溢出有效的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)處置能力。

分析發(fā)現(xiàn)，就像金融危機(jī)期間摩根大通收購(gòu)了貝爾斯登和華盛頓互惠銀行一樣，今年中小銀行破產(chǎn)危機(jī)發(fā)生以來(lái)，第一共和銀行也由摩根大通收購(gòu)，同時(shí)三州銀行由夢(mèng)想第一銀行接手買入，而加利福尼亞銀行選擇了與西太平洋合眾銀行合并。六家行將倒閉的中小銀行有一半采取了市場(chǎng)化的“軟著陸”方式，而且由于這種方式能很快鎖定與抑制風(fēng)險(xiǎn)蔓延，最終所造成的余震非常之小，其接下來(lái)很可能成為處理中小銀行危機(jī)的主流方式，特別是在自身業(yè)務(wù)不斷壯大、資產(chǎn)愈加優(yōu)化健康以及損失吸收能力越來(lái)越強(qiáng)大的情況下，更多的大型銀行將會(huì)出面充當(dāng)中小銀行的“白衣騎士”，并且監(jiān)管層也會(huì)為銀行業(yè)的并購(gòu)深入釋放出更為友好的開放態(tài)度。

（作者系中國(guó)市場(chǎng)學(xué)會(huì)理事、經(jīng)濟(jì)學(xué)教授）

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