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近期，中央政治局會(huì)議對(duì)資本市場(chǎng)工作作出重要部署，明確提出“要活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”。證監(jiān)會(huì)也打出一攬子政策“組合拳”，從投資端、融資端、交易端等方面綜合施策，積極落實(shí)中央決策部署。

開源證券副總裁、研究所所長(zhǎng)孫金鉅認(rèn)為，從融資端看活躍資本市場(chǎng)，退市制度和全面注冊(cè)制的不斷完善是重要一環(huán)，常態(tài)化退市機(jī)制持續(xù)深化，有助于資本市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)中長(zhǎng)期資產(chǎn)供給、良性循環(huán)發(fā)展。

孫金鉅指出，2023年以來(lái)，在全面注冊(cè)制和退市新規(guī)的共同作用下，A股退市格局出現(xiàn)了四大變化：

一是科創(chuàng)板迎來(lái)首批退市企業(yè)，法治化退市原則進(jìn)一步鞏固。*ST澤達(dá)、*ST紫晶涉欺詐發(fā)行等重大違法行為，被實(shí)施重大違法強(qiáng)制退市，成為科創(chuàng)板首批退市公司。針對(duì)上述違法行為，證監(jiān)會(huì)采取了罰款、市場(chǎng)禁入等處罰措施，意味著退市制度改革中的法治化原則得到進(jìn)一步鞏固。

二是交易類首次與財(cái)務(wù)類打平，多元化退市渠道進(jìn)一步暢通。交易類退市數(shù)量從2022年的僅有1家增長(zhǎng)至2023年的20家，與財(cái)務(wù)類退市相同，重大違法類退市數(shù)量也從2022年的1家提升至2023年的4家，這意味著A股多元化退市渠道正逐漸暢通。

三是大型房企首次出現(xiàn)“退市潮”，市場(chǎng)化退市機(jī)制進(jìn)一步完善。2023年已有9家房地產(chǎn)企業(yè)退市，其中不乏陽(yáng)光城等全國(guó)知名房企，這意味著“應(yīng)退盡退”的市場(chǎng)化退市機(jī)制正持續(xù)發(fā)揮作用。

四是退市股炒作熱情明顯冷卻，常態(tài)化退市理念進(jìn)一步貫徹。退市常態(tài)化和殼價(jià)值持續(xù)貶值的雙重作用使得投資者對(duì)退市股的炒作熱情明顯冷卻，2023年退市股退市整理期內(nèi)的平均漲停次數(shù)和跌停次數(shù)均明顯降低，這意味著常態(tài)化退市理念正逐步得到充分認(rèn)可，優(yōu)勝劣汰機(jī)制得到進(jìn)一步強(qiáng)化。

對(duì)于上市公司而言，退市新規(guī)下保殼難度持續(xù)提升，隨著監(jiān)管層對(duì)退市風(fēng)險(xiǎn)公司年報(bào)信息披露監(jiān)管的不斷加強(qiáng)，異常財(cái)務(wù)處理已成為退市監(jiān)管的重點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)域，恢復(fù)可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力、提升業(yè)績(jī)表現(xiàn)才是規(guī)避退市的正確方式。

孫金鉅表示，“退市新規(guī)”發(fā)布實(shí)施以來(lái)，在中國(guó)證監(jiān)會(huì)和滬深兩所等各方的監(jiān)管合力下，一批質(zhì)次公司被有效出清，“有進(jìn)有出、優(yōu)勝劣汰”的常態(tài)化退市機(jī)制已逐步形成。

本文源自：金融界資訊

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