化學發(fā)光龍頭之一亞輝龍(688575.SH)于4月28日晚發(fā)布了2022年年度報告及2023年第一季度報告。在過去一年度，公司總計營業(yè)收入39.81億元，同比增長237.95%;歸母凈利潤10.12億元，同比增長394.46%;報告期內(nèi)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為15.83億元，同比增長509.80%。

同日，公司披露了披露2023年一季度業(yè)績。2023年1-3月，亞輝龍實現(xiàn)營收6.60億元，同比減少51.82%;凈利潤8,123.84萬元，同比下滑84.11%。公司表示，營收以及凈利潤的下滑主要系新冠業(yè)務營收以及毛利率較去年同期大幅下降所致。

新冠業(yè)務離場 基礎業(yè)務保持穩(wěn)健增長

后疫情時代，中國的體外診斷(IVD)行業(yè)在經(jīng)歷了三年的繁榮期之后迎來了新的考驗。2023年第一季度，不少中國的IVD企業(yè)的營收及凈利潤同比去年都出現(xiàn)了比較明顯的下滑。

雖然大多數(shù)中國的IVD企業(yè)相比新冠期間出現(xiàn)了營收及凈利潤下滑的趨勢，但也有一些企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)依然較為穩(wěn)健。如安圖生物，其一季度的收入端和利潤端增長約1%，剔除其新冠相應因素影響，其核心業(yè)務增速約16.7%，仍處于較平穩(wěn)增長水平。

特別是在近年來呈“黑馬”發(fā)展趨勢的亞輝龍，透過其近年來的業(yè)務布局及增長趨勢來看，其對自身發(fā)展有著清晰的規(guī)劃。作為以化學發(fā)光免疫分析法為主起家的IVD龍頭之一，亞輝龍產(chǎn)品覆蓋了自身免疫、生殖健康、等多個領域域，廣泛應用于各類疾病臨床檢測、優(yōu)生優(yōu)育管理、糖尿病管理等方面。在其去年的營收構成中，新冠業(yè)務板塊獲得營業(yè)收入27.25億元，同比增長2,754.36%;

值得注意的是，縱觀IVD行業(yè)各企業(yè)，一季度營收及利潤同比下滑較大的普遍原因可謂“成也蕭何，敗也蕭何”。不同于去年同期，今年第一季度全國各地對新冠檢測的需求量已然大幅下降。

其實細解去年亞輝龍營收結構，其國內(nèi)非新冠自產(chǎn)業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入7.94億元，同比增長27.07%;海外非新冠自產(chǎn)業(yè)務收入1.10億元，同比增長19.66%。進入2023年后，“去新冠化”的趨勢得以繼續(xù)。

亞輝龍在2023年1至3月主營常規(guī)業(yè)務仍然延續(xù)蓬勃發(fā)展的狀態(tài)。盡管公司一季報營收凈利均收獲同比較大下滑。但截至一季度末，剔除新冠業(yè)務，亞輝龍的自主營常規(guī)業(yè)務仍實現(xiàn)營業(yè)收入2.38億元，同比增長40.87%;另外，其代理業(yè)務也實現(xiàn)了營業(yè)收入7,934.35萬元，同比增長36.96%。

深耕自身產(chǎn)品優(yōu)勢 研發(fā)不輟應對后疫情時代

回顧亞輝龍在2022年的表現(xiàn)，報告期內(nèi)，公司的營業(yè)收入39.81億元中常規(guī)業(yè)務穩(wěn)健增長離不開公司深耕基本盤的基礎上，不斷加大研發(fā)投入、并對海外市場的擴張。公司年報顯示，報告期內(nèi)亞輝龍主營業(yè)務毛利率為 53.65%，較上年同期 57.22%降低 3.57 個百分點，主要系毛利率低于常規(guī)業(yè)務的新冠業(yè)務營業(yè)收入占比增加所致。

而公司非新冠自產(chǎn)業(yè)務可謂后勁十足，其綜合毛利率 68.77%，基本與去年持平，其中化學發(fā)光試劑業(yè)務毛利率增加 2.86 個百分點至 82.94%;代理業(yè)務毛利率下降 0.43 個百分點至 33.21%，

基本盤的鞏固得益于公司迅速把握新冠機會，并加大研發(fā)。據(jù)悉，在去年，公司研發(fā)投入共計2.50億元，同比增長85.43%，覆蓋微流控、基因測序、生化診斷、流式熒光及抗原抗體原材料領域，新設日本、長沙、武漢三處研發(fā)中心。這為公司迅速掌握后疫情時代的主動權提供了支撐。

公司自身免疫性疾病診斷特色檢測優(yōu)勢。2022年公司總計獲得境內(nèi)外化學方法光注冊證150項，報告期內(nèi)新增15項境內(nèi)外注冊證。公司2022年內(nèi)實現(xiàn)化學發(fā)光儀器裝機超過2,000臺，其中600速的iFlash3000G裝機241臺，化學發(fā)光儀累計裝機超過6,600臺，流水線累計裝機43條。

另外，亞輝龍的自有產(chǎn)品在終端——國內(nèi)醫(yī)療機構客戶已覆蓋超過4,400家，較2021年末增加超910家，全國三甲醫(yī)院覆蓋率為61.96%。伴隨疫情擾動淡化，醫(yī)院診療端恢復，亞輝龍在2023年第一季度常規(guī)業(yè)務也得以修復。于是，截至2023年第一季度，公司核心自產(chǎn)業(yè)務實現(xiàn)快速復蘇，自產(chǎn)非新冠主營業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入2.38億元，同比增長40.87%。

亞輝龍卡位化學發(fā)光IVD賽道，是國內(nèi)稀缺的自身免疫性疾病檢測優(yōu)勢巨大的平臺型IVD企業(yè)，產(chǎn)品矩陣全面無短板。隨著公司自免檢測業(yè)務帶動其他檢測業(yè)務持續(xù)提升，有望實現(xiàn)單產(chǎn)持續(xù)催化。2022年公司實現(xiàn)超過2,000臺新增裝機(歷史最高)，三甲醫(yī)院覆蓋率61.96%，單機試劑量產(chǎn)出有望配合新增裝機迎來催化。2023年一季度公司自產(chǎn)非新冠業(yè)績實現(xiàn)40.87%增長，業(yè)績彈性和內(nèi)生韌性得到初步驗證。

可以預見，隨著各企業(yè)的新冠業(yè)務迅速離場，IVD行業(yè)的營收及凈利潤表現(xiàn)必然會回歸常態(tài)水平，市場競爭加劇也將進一步給行業(yè)內(nèi)企業(yè)造成挑戰(zhàn)。

后疫情時代，對于IVD行業(yè)的技術創(chuàng)新要求和市場拓展的需求不斷提升。因此，包括亞輝龍在內(nèi)的IVD行業(yè)深耕者前景依然非常廣闊，不斷加強研發(fā)實力、推陳出新以應對市場的挑戰(zhàn)，進一步提高產(chǎn)品質量和技術水平，創(chuàng)造更多的商業(yè)機會，將更有可能占據(jù)市場領先地位。

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