（原標(biāo)題：【BT金融分析師】Carvana市場份額急劇下降，分析師稱其缺乏關(guān)鍵優(yōu)勢）

美國二手車零售商Carvana股票今年的飆升很難被忽視，但問題是Carvana在市場上缺乏關(guān)鍵優(yōu)勢。因此，我看空Carvana的股票。

失去了曾經(jīng)的順風(fēng)

(資料圖)

在疫情最嚴(yán)重的時候，那些提供非接觸式服務(wù)的公司股票普遍表現(xiàn)良好。不出所料，Carvana股票也不例外。在經(jīng)歷了2020年春季的低迷之后，Carvana股價在2021年夏末開始飆升至峰值。

支撐Carvana股票上漲的因素是一個關(guān)鍵的市場優(yōu)勢。雖然Carvana的基本業(yè)務(wù)是銷售二手車，但該公司的運(yùn)營方式是通過網(wǎng)絡(luò)將車輛直接送到客戶家中——這使其與實(shí)體競爭對手區(qū)別開來。當(dāng)然，消費(fèi)者必須為這項(xiàng)服務(wù)支付額外費(fèi)用，通常是以高于平均水平的汽車價格的形式。

然而，在疫情期間，客戶非常愿意支付這筆費(fèi)用。在疫情最嚴(yán)重的時候，很少有人愿意和陌生人交談。此外，許多人自然對公共交通的安全性產(chǎn)生了懷疑。因此，Carvana本質(zhì)上從中受益。

然而，隨著對疫情的擔(dān)憂消退，Carvana的股價也有所回落。公平地說，美國通脹壓力也對汽車行業(yè)產(chǎn)生了負(fù)面影響。不幸的是，對Carvana來說損失尤其慘重。

在2021年第四季度，Carvana的收入為近37.5億美元。同期，二手車經(jīng)銷商的銷售額約為137億美元。自那以來，相對于競爭對手該公司遭受了重大損失。截至2023年第二季度，Carvana的市場份額從27.44%降至19.59%。

Carvana基本面

對于Carvana股票來說，市場份額的急劇下降表明，新冠疫情帶來的非接觸式服務(wù)催化劑已經(jīng)對該股失去了推動力。人們現(xiàn)在不關(guān)心疫情。同樣令人擔(dān)憂的是，受到經(jīng)濟(jì)壓力（如高通脹）沉重打擊的消費(fèi)者正在尋求省錢的方法。因此，消費(fèi)者可能不會愿意支付不必要的費(fèi)用，從而使Carvana的股票陰云密布。

首先，美國消費(fèi)者正站在一個危險(xiǎn)的十字路口。一份新的報(bào)告顯示，隨著信用卡使用量的激增，許多消費(fèi)者現(xiàn)在轉(zhuǎn)向無擔(dān)保的個人貸款，以維持收支基本平衡。不幸的是，許多家庭缺乏必要的資金來買車，更不用說還購買高級服務(wù)了。

其次，充足的證據(jù)表明，美國司機(jī)們對仍然居高不下的二手車價格望而卻步。正如S&P Global Mobility的數(shù)據(jù)，美國道路上車輛的平均車齡現(xiàn)已達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的12.5年。轎車車齡更是躍升至13.6年。

換句話說，人們乘坐家里舊車的時間比以往任何時候都長。顯然，這對Carvana股票來說不是有利的。此外，在當(dāng)前這種情況下，消費(fèi)者更傾向于與實(shí)體經(jīng)銷商線下談判達(dá)成協(xié)議，或者直接對接私人賣家。

現(xiàn)實(shí)是，現(xiàn)在除了Carvana，消費(fèi)者還有很多其他可行的選擇。

風(fēng)向轉(zhuǎn)變

說到期權(quán)，市場預(yù)計(jì)Carvana的股票情緒將出現(xiàn)拐點(diǎn)。該股的動態(tài)值得琢磨。

具體來說，看跌期權(quán)未平倉合約的變動量比看漲期權(quán)的大，為443比428。當(dāng)然，兩個數(shù)字的差別很小。然而，這一指標(biāo)也表明，對Carvana股票的懷疑態(tài)度可能正在醞釀。投資者們可能已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了具有良好風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)的做空Carvana股票的機(jī)會。

分析師觀點(diǎn)

再來看看華爾街分析師的觀點(diǎn)，Carvana股票獲得了“持有”的一致評級，這是基于1個買入，11個持有和5個賣出評級得出的。Carvana的平均目標(biāo)價為40.13美元，意味著該股有0.5%的下行空間。

結(jié)論

總的來說，在疫情期間，Carvana曾有過輝煌的時刻。那時，非接觸式業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展。今天，消費(fèi)者不介意任何形式，只關(guān)注是否能省錢。因此，我不看好Carvana股票的長期前景。

作者：Joshua Enomoto

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