中國(guó)基金報(bào)記者 吳君 實(shí)習(xí)生 余洋

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“面包第一股”桃李面包再發(fā)減持公告，實(shí)控人吳學(xué)東擬以大宗交易減持不超2180萬(wàn)股，占公司總股本的1.64%。1月8日公司股價(jià)低開(kāi)后持續(xù)下行，截止收盤跌0.65%，報(bào)收12.15元/股，最新總市值為162億元。

實(shí)際上，近年來(lái)桃李面包大股東吳志剛家族已多次減持，公司凈利潤(rùn)連續(xù)7個(gè)季度下滑，陷入“增收不增利”的境地，而公司股價(jià)今年的跌幅更是達(dá)到了38.37%。

實(shí)控人吳學(xué)東擬減持不超2180萬(wàn)股

11月7日下午，桃李面包發(fā)布公告稱，截至本公告披露日，桃李面包控股股東及實(shí)際控制人吳學(xué)亮（董事）持有公司股份19623.41萬(wàn)股，約占公司總股本的14.72%；控股股東及實(shí)際控制人吳學(xué)東持有公司股份3923.71萬(wàn)股，約占公司總股本的2.94%。

兩位股東公布了減持計(jì)劃，自披露日起3個(gè)交易日后的3個(gè)月內(nèi)，公司控股股東及實(shí)際控制人吳學(xué)東，計(jì)劃通過(guò)大宗交易的方式減持股份數(shù)量合計(jì)不超過(guò)2180萬(wàn)股，占公司股份總數(shù)的1.64%。按照吳學(xué)東的持股來(lái)算，此次減持計(jì)劃，占其所持股份55%。

同時(shí)，因家庭資產(chǎn)規(guī)劃需要，公司控股股東及實(shí)際控制人吳學(xué)亮將通過(guò)大宗交易方式向其配偶肖蜀巖轉(zhuǎn)讓股份合計(jì)不超過(guò)486.1萬(wàn)股，占公司股份總數(shù)的0.36%，系一致行動(dòng)人之間的內(nèi)部轉(zhuǎn)讓，不涉及向市場(chǎng)減持。

公開(kāi)信息顯示，根據(jù)此前披露的三季報(bào)，吳學(xué)亮、吳學(xué)東均位列桃李面包的前十大股東榜單，他們兩人都是桃李面包創(chuàng)始人吳志剛的兒子。吳學(xué)亮目前擔(dān)任公司董事長(zhǎng)，吳學(xué)東則是董事。

事實(shí)上，近年來(lái)桃李面包已多次公告股東減持，吳志剛家族有多次減持。

今年7月2日，桃李面包發(fā)布公告稱，在減持計(jì)劃實(shí)施期間內(nèi)，公司控股股東及實(shí)際控制人吳志剛通過(guò)大宗交易的方式減持其所持有的公司股份數(shù)量合計(jì)1356.02萬(wàn)股，占公司股份總數(shù)的1.02%；集中競(jìng)價(jià)交易的方式減持其所持有的公司股份數(shù)量合計(jì)7.18萬(wàn)股，占公司股份總數(shù)的0.005%，上述減持股份計(jì)劃的減持?jǐn)?shù)量已過(guò)半，本次減持計(jì)劃尚未實(shí)施完畢。

但是，隨后在7月12日，公司再發(fā)公告，控股股東及實(shí)控人提前終止減持計(jì)劃。

凈利潤(rùn)連續(xù)多個(gè)季度下滑

桃李面包陷入“增收不增利”？

1995年，60歲后才開(kāi)始創(chuàng)業(yè)的教師吳志剛在遼寧省丹東市開(kāi)了一家面包小作坊，將其命名為“桃李”，寓意“桃李滿天下”。2015年12月，桃李面包實(shí)現(xiàn)“面包第一股”的華麗轉(zhuǎn)變，在上交所上市。上市以后，桃李面包的股價(jià)曾達(dá)到32.97元/股，總市值一度達(dá)440億元，成為家喻戶曉的國(guó)民品牌。

但是近年來(lái)桃李面包業(yè)績(jī)表現(xiàn)卻不太好。10月25日，桃李面包發(fā)布了三季報(bào)，2022年前三個(gè)季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入50.28億元，同比增長(zhǎng)7.81%；歸屬于上市公司的4.9億元，同比下降13.8%。

從第三季度來(lái)看，桃李面包營(yíng)業(yè)收入為18.22億元，同比增長(zhǎng)5.67%；但是歸母凈利潤(rùn)為1.32億元，同比下滑33.88%。

對(duì)于凈利潤(rùn)下滑的原因，桃李面包表示，主要系受疫情、部分地區(qū)持續(xù)高溫限電影響，報(bào)告期返貨率、折讓率和終端配送服務(wù)費(fèi)用均有所增長(zhǎng)及部分原材料價(jià)格上漲導(dǎo)致本期毛同比有所下降；本期取得的政府補(bǔ)貼減少及本期購(gòu)買商品期貨合約產(chǎn)生投資損失所致。

實(shí)際上，桃李面包凈利潤(rùn)已連續(xù)七個(gè)季度下滑，近年來(lái)“增收不增利”的情況比較明顯。

太平洋證券認(rèn)為，展望四季度，桃李面包短期承壓，期待動(dòng)銷以及成本端環(huán)比改善。收入端，短保面包產(chǎn)品受疫情影響銷售疲軟，四季度隨著公司輕乳芝士蛋糕、撕圈黃油面包、三明治蛋糕、淘氣包面包等新品的推廣和疫情逐步好轉(zhuǎn)，公司動(dòng)銷有望在四季度環(huán)比改善。成本端，油脂價(jià)格目前逐步下行，公司亦于三季度提價(jià)4%-5%以應(yīng)對(duì)成本壓力，期待公司毛利修復(fù)。

發(fā)家于東北，近年來(lái)桃李面包一直在開(kāi)拓商業(yè)疆域。但似乎效果不太好。2022年半年報(bào)顯示，桃李面包計(jì)劃公司加大力度拓展華東、華南等新市場(chǎng)，下半年還將積極拓展西南、新疆市場(chǎng)，完善全國(guó)化布局。但是桃李面包的37家子公司中有11家虧損。

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