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2023 年6 月印度培育鉆石進出口均同比下滑。根據(jù)印度寶石和珠寶出口促進委員會（GJEPC）官網(wǎng)， 1）印度培育鉆石出口金額為0.98 億美元，同比下降34.91%，環(huán)比下降29.92%；2）印度培育鉆石進口金額為0.79 億美元，同比下降46.43%，環(huán)比增長36.28%。我們認(rèn)為，雖然受美國零售需求低迷影響，中游產(chǎn)能較弱，進出口金額同比均下滑，但下半年節(jié)假日旺季將至，毛胚進口需求增加以滿足裸鉆供應(yīng)，6 月進口額環(huán)比顯著增長。

2023 年6 月印度天然鉆石出口金額同比、環(huán)比均下降，進口金額環(huán)比小幅增長。根據(jù)印度寶石和珠寶出口促進委員會（GJEPC）官網(wǎng)， 1）印度天然鉆石出口金額為13.82 億美元，同比下降31.50%，環(huán)比下降19.79%；2）印度天然鉆石進口金額為13.66 億美元，同比下降24.37%，環(huán)比增長17.01%。

2023 年6 月印度培育鉆石滲透率小幅下降。1）印度培育鉆石出口滲透率為6.59%，同比-0.32pct，環(huán)比-0.88pct；2）印度培育鉆石進口滲透率為5.49%,同比-2.09pct，環(huán)比+0.74pct。我們認(rèn)為，雖然培育鉆石滲透率存在月度波動，但是整體仍處于提升趨勢。

RAPI 鉆石（天然）價格指數(shù)：根據(jù)鉆石觀察公眾號援引Rapaport 數(shù)據(jù)，2023年6 月0.3ct.指數(shù)增速為-0.8%，同比+0.2pct，環(huán)比+0.8pct；0.5ct.指數(shù)增速為-3.4%，同比-1.8pct，環(huán)比+0.1pct；1ct.指數(shù)增速為-2.4%，同比-0.6pct，環(huán)比-1.2pct；3ct.指數(shù)增速為-0.9%，同比-0.1pct，環(huán)比+0.2pct。我們認(rèn)為，價格指數(shù)的持續(xù)下降也反應(yīng)了下游鉆石珠寶需求的疲軟，以及中游裸鉆庫存較高的問題。

替代需求疊加新增需求，毛坯端市場空間廣闊。培育鉆石行業(yè)需求主要來自于兩方面，一方面相對于天然鉆石，培育鉆石在供給彈性、道德、環(huán)保、性價比等方面具有明顯競爭優(yōu)勢，未來有望替代天然鉆石部分需求。另一方面，培育鉆石正在滲透高端時尚飾品市場，出現(xiàn)在各大時尚品牌的高端項鏈、耳飾、手鏈系列產(chǎn)品中。另外，固有觀點改變需要時間，參考培育鉆石在美國的接受度快速提升的過程，我們認(rèn)為雖然目前國內(nèi)消費者對于培育鉆石的接受度相對較低，但是隨著認(rèn)知度的不斷提升，有望復(fù)制美國消費者認(rèn)知變化，行業(yè)滲透率有較大的提升空間。

建議關(guān)注：中兵紅箭、四方達(dá)、力量鉆石、國機精工、黃河旋風(fēng)、沃爾德。

風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟和市場需求波動風(fēng)險、市場競爭加劇、培育鉆石擴產(chǎn)不及預(yù)期。

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