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本周，美聯(lián)儲、歐洲央行、英國央行、澳洲聯(lián)儲等將相繼公布利率政策決議，市場高度關(guān)注。作為2023年首個央行超級周，美聯(lián)儲、歐洲央行等未來政策走向，對我國股市和匯市將產(chǎn)生哪些影響？

從歐美主要經(jīng)濟(jì)體通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)看，歐美主要央行面臨的主要矛盾仍是高通脹。本周美聯(lián)儲等央行貨幣政策有望繼續(xù)收緊，但各國央行政策略有分化。

一般來說，美聯(lián)儲等海外央行貨幣政策變化主要通過跨境資本流動、匯率及市場情緒等因素影響我國市場。從以往經(jīng)驗(yàn)看，由于美聯(lián)儲加息周期，導(dǎo)致部分新興經(jīng)濟(jì)體資本外流，本幣貶值，一些新興經(jīng)濟(jì)體央行或?qū)⒈黄雀S收緊政策，并對實(shí)體經(jīng)濟(jì)構(gòu)成壓力等。

從我國經(jīng)濟(jì)內(nèi)外環(huán)境看，本周海外央行超級周對我國股市和匯市情緒可能構(gòu)成一定擾動，但整體影響有限。

從股市方面看，海外央行超級周對A股市場的影響更多是情緒擾動。當(dāng)前，從國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面、相關(guān)政策、A股估值看，市場風(fēng)險偏好回暖，股市向上的趨勢基本確定。

具體來看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)與市場前景偏樂觀，主要是國內(nèi)持續(xù)優(yōu)化防疫措施，疫情對經(jīng)濟(jì)活動干擾減弱，此前受抑制的需求逐步釋放。疊加一攬子紓困、穩(wěn)增長政策措施落地見效，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、企業(yè)盈利改善。與歐美國家面臨的高通脹不同，當(dāng)前，我國物價總體溫和可控，貨幣政策以我為主，同時，經(jīng)濟(jì)增速運(yùn)行在潛在增速下方，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍需要財政政策和貨幣政策的大力支持，市場流動性有望保持合理充裕。此外，我國股市估值整體偏低，國內(nèi)市場風(fēng)險偏好逐步回暖，外資也普遍看好中國股市前景。

但是，不排除海外市場波動對我國市場短期情緒構(gòu)成一定擾動。從中長期看，我國持續(xù)深化改革開放，加快構(gòu)建雙循環(huán)新發(fā)展格局，經(jīng)濟(jì)長期向好基本面未變，有望吸引全球資本持續(xù)流入。

從匯率市場方面看，盡管市場擔(dān)憂本周美聯(lián)儲言辭鷹派超預(yù)期，但歐洲央行繼續(xù)激進(jìn)加息可能限制美元走強(qiáng)，預(yù)計美元走勢將呈反復(fù)態(tài)勢，對人民幣匯率影響有限。

當(dāng)前，人民幣面臨內(nèi)外環(huán)境相對有利，預(yù)計雙向波動更加常態(tài)化。具體來看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，市場風(fēng)險偏好回暖帶動資金趨勢流入，外貿(mào)保持韌性，國際收支基本平衡，加之人民幣彈性顯著增強(qiáng)，在國際收支中發(fā)揮了穩(wěn)定器的作用。另外，美聯(lián)儲加息周期接近尾聲，歐洲等央行激進(jìn)加息政策等制約了美元上行空間，人民幣對美元貶值壓力減弱。

但需要關(guān)注的是，美聯(lián)儲仍在收緊貨幣政策，同時，由于地緣沖突、能源和食品危機(jī)等，歐洲經(jīng)濟(jì)面臨衰退風(fēng)險更大，并且當(dāng)前美國政策利率仍高于歐洲利率，這些都對美元繼續(xù)構(gòu)成一定支撐。綜合來看，人民幣有望繼續(xù)在均衡水平附近運(yùn)行。（本文來源：經(jīng)濟(jì)日報 作者：光大銀行金融市場部宏觀研究員 周茂華）

關(guān)鍵詞： 貨幣政策 美聯(lián)儲加息