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清一色財經8月27日訊為了穩(wěn)定規(guī)模和凈值，銀行理財市場持續(xù)在探索應對理財凈值波動的舉措。8月25日，在普益標準主辦的2023年首期浦江遠海研討會上，機構總結了近期以來理財機構面對凈值波動的應對之策，可謂之三大“利器”，包含縮短期限、布局低波新產品、降費讓利等。

但數據顯示，投資者或許并非只喜歡低波產品，從波動率相對較低的現?管理類產品來看，截?2023年6月末存續(xù)規(guī)模為7.21萬億元，較去年同期下降14.98%。?波動率?平相對更?的固收類產品規(guī)模同?有所增加。波動率或許并?投資者選擇產品時的?要考量因素。

2022年是資管新規(guī)元年，理財產品凈值化轉型碰上去年11月債市劇烈震蕩，引發(fā)贖回潮，沖擊了客戶對理財風險與剛兌預期的認知，大大影響了投資者的產品偏好和風險容忍度。

今年以來，各理財機構已在積極應對。根據銀行業(yè)理財登記托管中心8月4日公布的《中國銀行業(yè)理財市場半年報告》顯示，上半年，凈值穩(wěn)健的攤余成本法封閉式理財產品，較年初增加0.3萬億,占比為20.05%，較年初上升2.76%。新發(fā)封閉式產品加權平均期限為346天，較年初縮短30.32%。

普益標準副總經理陳新春在上述研討會上，進一步總結機構三大應對之策。其一，針對投資者對?期限產品接受度不?的現象，?前理財機構已對整體產品期限結構進?調整，1年以上的封閉式產品存續(xù)規(guī)模顯著下降，新發(fā)封閉式產品整體結構逐漸偏向中短期限類型。整體看，2022年封閉式理財產品加權平均期限為339?581天，而2023年上半年下降至326?381天。

其二，發(fā)行低波穩(wěn)健的產品和布局指數型產品。去年12?后密集布局攤余成本法和混合估值法產品，主打低波穩(wěn)健的特性，滿?投資者當前“求穩(wěn)”的理財需求。比如，今年年初，平安理財發(fā)行混合估值理財產品，封閉期僅14個月。其中超80％的債券資產持有至到期以票面利息為核心收入，按照攤余成本法估值，另外不足20％債券資則以市值法估值。有效平滑了凈值波動。招銀理財和寧銀理財等機構在破凈潮后積極布局指數型產品，其中部分該類轉向被動投資，借助優(yōu)秀投研機構構造的指數選擇投資?向，部分指數型產品參與衍?品市場，轉變投資策略以獲取除債市以外的投資收益，拓寬投資邊界。

其三，降費讓利。去年兩次“破凈潮”后，均出現了多家機構先后宣布調降費率，降費讓利留客以穩(wěn)規(guī)模，以減少投資者贖回、平息破凈對投資者體驗的沖擊。

信銀理財副總裁孫建表示，銀行理財作為重要的機構投資者，發(fā)揮著長期資金匯集、優(yōu)化資源配置、穿越周期波動的功能性作用。光大理財副總經理李永鋒認為，理財產品的回報和收益率相對穩(wěn)定，應堅持絕對收益目標的主體定位發(fā)揮“多資產、多策略”等優(yōu)勢。

不過，波動不等于?險，永久性損失才是?險，如前所述，波動率或許并?投資者選擇產品時的?要考量因素，還是需要結合不同客戶的不同需求。

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