越南，這個曾經(jīng)被列入亞洲增長速度最快國家榜單的地方，經(jīng)濟還是失速啦！

今年一季度，越南GDP增速連同出口一起，邁入了50公里發(fā)展速度（由于越南本土主要交通工具為摩托車，因此，越南被專家稱為“50公里時速”的國家，意味著發(fā)展慢）。

根據(jù)越南計劃投資部統(tǒng)計總局公布的數(shù)據(jù)，今年前三個月，越南國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）預計同比增長3.32%，為2011年至2023年12年間最低增幅。

(資料圖片)

早在今年3月份，第一財經(jīng)援引越南政府的數(shù)據(jù)，第一季度越南出口同比下降11.9%。

越南，這個起于對外開放、起于國際資本、起于招商引資政策、起于廉價勞動力的國家，一度被認為是自己足夠努力。

然而，當美聯(lián)儲開始加息、當外需開始疲憊、當房地產(chǎn)變得羸弱，越南也只不過又是一個時代的產(chǎn)物，一個在風口來臨之時抓住機遇的幸運兒！

韓國和越南

韓國和越南都不好！

作為全球經(jīng)濟的“金絲雀”，韓國的出口數(shù)據(jù)不寒而栗。

新華社援引韓國關稅廳（海關）的初步統(tǒng)計數(shù)據(jù)，該國3月前20天出口額持續(xù)下降，貿(mào)易逆差達到63.23億美元。與此同時，受原材料進口端前景不明影響，韓國多個產(chǎn)業(yè)挑戰(zhàn)加劇，恐拖累經(jīng)濟增長。

韓聯(lián)社的報道指出，韓國貿(mào)易收支從去年3月起連續(xù)12個月出現(xiàn)逆差。

去年3月這個時間點，恰巧是美國開啟加息的時點！對于占據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈上游出口品的韓國來說，上一次出現(xiàn)貿(mào)易逆差是在2008年，上上一次貿(mào)易逆差出現(xiàn)在1997年的亞洲金融危機期間。

分品類來看，截至2月，半導體單月出口額連續(xù)7個月同比下降。韓國貿(mào)易部長呂漢辜表示，韓國出口的困難將在未來一段時間內(nèi)持續(xù)存在。

一方面，宏觀上美國對芯片、通信設備企業(yè)進行限制；另一方面，手機等電子消費品的增速放緩，都對半導體行業(yè)造成重挫，進而拖累韓國的出口，半導體出口額同比下降44.7%。

今年一季度，作為越南投資的主要外資來源地之一，韓國經(jīng)濟不振（以出口半導體、面板為主），多少預示著越南在相關出口方面會受到影響。

根據(jù)商務部的消息，越南計劃投資部數(shù)據(jù)顯示，2022年前5個月，對越投資的國家和地區(qū)有79個，其中，新加坡居首位，占協(xié)議投資總額（117億美元）的25.3%，韓國和丹麥分別居第2第3位，分別占協(xié)議投資總額的17.6%和11.3%。除此之外，中國、日本等地在越南的投資也占據(jù)重要地位。

上述國家的投資也決定了越南工業(yè)產(chǎn)值的結(jié)構(gòu)：多以加工制造業(yè)為主，其中手機及其零部件電子、電腦及其零部件、機械設備及其配件工具、紡織品服裝等。

尤其是韓國的三星、LG等大型集團，日本的索尼、東芝，國內(nèi)的立訊精密、歌爾聲學、京東方等紛紛去越南建廠。

今年一季度，三星單季合并營業(yè)收入約63萬億韓元，同比下降約19%，環(huán)比下降近12%；單季合并營業(yè)利潤約0.6萬億韓元，同比下降近96%，環(huán)比下降約86%，芯片、電視、手機數(shù)據(jù)更是慘目忍睹，全面下滑。

體現(xiàn)在數(shù)據(jù)上，作為越南最大出口收入來源的智能手機出口額下降15%。而去年，根據(jù)三星2022年未經(jīng)審計的財務報告，越南的工廠貢獻了公司業(yè)務總收入的30%。

根據(jù)Research and Markets的數(shù)據(jù)，去年2022年7月，越南已超過中國成為歐盟鞋類出口的最大國。《2022年世界鞋業(yè)年鑒》，該行業(yè)80%以上的生產(chǎn)和出口來自外國直接投資。

風光的時光沒能持續(xù)多久。進入2023年，作為阿迪達斯、耐克等知名品牌的鞋類生產(chǎn)商——寶元傳出大裁員的消息。據(jù)悉，寶元雇傭了超過5萬名工人，而此次裁員，一口氣結(jié)束了6000名員工的勞動合同。

作為曾經(jīng)運動服飾類的翹楚，面對無力的大環(huán)境和后來者的追趕，阿迪達斯積壓了59.73億歐元的存貨；耐克同樣有89億美元的貨賣不出去。

整體數(shù)據(jù)上，3月越南出口數(shù)據(jù)披露，海外品牌去庫存背景下如期低落。

浙商證券援引越南統(tǒng)計總局的數(shù)據(jù)，3月越南紡織品出口額26.5億美元，同比-17.2%，年初以來累計同比-17.4%；鞋類出口額15.5億美元，同比-22.5%，年初以來累計同比-18.6%。近年來，紡織品出口的高點停留在2022年10月。

會崩嗎？

相關報道指出，近期，越南外商直接投資、貨物進出口等長期保持強勁增長的拉動經(jīng)濟指標均出現(xiàn)下滑。越南實現(xiàn)全年經(jīng)濟增長6.5%的目標面臨諸多挑戰(zhàn)，需要更多動力才能實現(xiàn)2023年增長預期。

前兩年越南經(jīng)濟“浮華”表象的背后，也隱藏著脆弱，這是所有出口型經(jīng)濟體的特征，也是經(jīng)濟處于發(fā)展前期時，不少國家需要經(jīng)歷的階段。

美國本輪加息，會像前幾次一樣，引爆越南的經(jīng)濟危機嗎？在越南主動刺破股市、樓市的泡沫之下，經(jīng)濟情況或是重點。

去年，美聯(lián)儲開啟加息以后，全球資金開始向美國回流，越南也沒能幸免。4月開始，越南的外匯儲備每況愈下。

為了防止匯率進一步貶值加劇資金外逃，2022年越南也跟隨美聯(lián)儲加息幾百個點，消耗了20%外匯儲備。

越南的利率大法施展以后，越南股市繼續(xù)承壓，自3月以來，市值繼續(xù)大幅下挫，地產(chǎn)股更是不忍直視。

而到了今年，為了刺激經(jīng)濟，越南已在3月中旬宣布降息100個基點，利率的降低會進一步帶來越南貨幣的貶值，有利于刺激出口。

房地產(chǎn)方面，去年整個行業(yè)也直面監(jiān)管的重拳出擊，釋放了部分風險。

由于房地產(chǎn)是發(fā)債的重點企業(yè)，去年越南證監(jiān)會取消了2021年7月至2022年3月期間發(fā)行的Tan Hoang Minh Goupd的9項債券發(fā)行，價值約10萬億越南盾，主要是考慮到其所涉及的虛假信息等披露合規(guī)問題。

根據(jù)招商證券的監(jiān)測數(shù)據(jù)，去年10月份，房地產(chǎn)集團 Van Thinh Phat Holdings Group出現(xiàn)風險暴露，導致其后幾周外國機構(gòu)投資者股權(quán)凈流出，10月28日峰值達到-1.37億美金，但11月中已然恢復流入或表明該風險尚未蔓延。

另一個角度，外資并未放棄越南。根據(jù)越南外商投資企業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，截至2023年2月，越南已吸引全球141個國家和地區(qū)投資興業(yè)，注冊資本總額近4400億美元。

據(jù)越南計劃投資部外國投資局的預測，今年越南有望引進360-380億美元的外國直接投資，而2022年該數(shù)字為近224億美元。

目前最大的一個決定性因素在于美聯(lián)儲加息進程。當下來看，硅谷銀行引發(fā)的危機似乎已經(jīng)得到平息，3月美國CPI在需求放緩下邊際走弱，市場對于美聯(lián)儲結(jié)束加息的進程普遍預計最晚會持續(xù)到今年年底。

結(jié)語

在美國陷入經(jīng)濟衰退的過程中，一季度越南經(jīng)濟開局不利。接下來，美國經(jīng)濟能否實現(xiàn)軟著陸，見底的時點是市場關注的重點。

面對已知的風險點，越南國內(nèi)能否出臺相應的政策抵擋過這一波沖擊，值得期待！

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